实业上市公司“入局”民间AMC江湖的秘密:100%毛利率诱惑 一场资本的逆周期“狂奔”

 “确实有的公司一两年不开张,但开张吃三年,一旦遇到大的项目,收益率会很高,所以让人感觉这是一个利润率比较高的行业,但是也有一些小项目,也只是能活下去而已。”北京某机构人士受访时指出。

  眼下不良资产处置行业已迅速成为各路资本的竞技场,原本四大AMC垄断的局面正演变为“4+2+N+、企业,如、等公司转型,最为典型。

  海德股份原是一家房地产开发商,因地产业务不景气,从2014年下半年开始,海德股份一直在压缩房地产业务,寻求转型,2015年,海德股份设立海德资产管理有限公司(简称“海德资产”),注册资本10亿元,确定了不良资产投资收购、受托经营、处置等业务范围。

  2018年1月,在对子公司海德资产增资38亿元之后,海德股份正式将主营业务从房地产开发转变为不良资产管理业务。

  海德资管盈利来源主要为:以自有资金收购、管理、处置不良资产取得经营收益;以第三方资金用于经营不良资产时,向第三方收取的管理服务费;受托经营不良资产时收取的服务佣金

  截至2019年6月30日,海德股份累计开展(含处置)不良资产业务95.49亿元,存量项目资产规模39.44亿元。2019年上半年,公司实现资产管理业务收入18,477.56万元。

  另一家行业翘楚吉艾科技则是选择在2016年年末出资10亿元设立新疆吉创资产管理有限公司,谋求转型AMC业务。

  截至目前,吉艾科技传统油服板块因巨额亏损被公司不断剥离,

  而AMC业务板块则成为公司的主要业绩来源,占公司总营收的比例为97%。

  吉艾科技的AMC业务主要包括特殊机会资产的管理、评估、收购、处置及困境企业重整服务、债转股服务等业务。公司根据服务方式的不同将AMC业务主要划分为管理服务、重整服务及收购处置三大类业务。

  截至2019年中报,按照合同载明的数据统计,公司AMC业务累计持有和管理的金融类特殊资产规模合计386.7亿元(其中自持类资产合计178.38亿元,管理服务类资产合计208.32亿元)。

  截至2019年6月末,吉艾科技已有效化解和处置的资产规模累计为81.01亿元, 剩余自持类资产合计150.38亿元,管理服务类资产合计155.30亿元。

  摩恩电气则主要通过旗下摩安投资主要从事不良资产清收处置服务,只不过占比较小,2019年上半年,摩恩电气不良资产处置服务收入仅为79.24万元,占总营收比例为0.45%。

  民间AMC兴起追溯

  早在1999年,国务院成立中国华融中国信达、东方资管及长城资管(简称“四大”),以对口解决工、农、中、建四大国有银行的不良贷款问题。

  自此,一个万亿级的市场就此拉开序幕。

  公开数据显示,2018年全年处置不良资产初步统计高达2万亿,其中核销9880亿元,通过打包转让约4200亿元,通过债转股等方式处置数千亿元。银保监会数据显示,截至2019年三季度末,商业银行不良贷款余额2.37万亿元。

  随着行业政策环境变化、宏观经济增速下行等因素影响,不良资产规模攀升,民营AMC机构规模不断壮大,并吸引了众多资本入局。

  “现在不良资产处置的生态圈不断完善,已经形成了一个很成熟的产业链,包括前期尽调、评估、第三方服务、配资等业务越来越细分,专业化程度越来越高。”11月14日,北京一家律所、不良资产管理公司从业人士受访指出。